Листопадовий WASDE: прогноз запасів пшениці й кукурудзи зріс, сої знизився

Прогноз світових кінцевих запасів пшениці став головним сюрпризом листопадового WASDE від 10 листопада 2026 року. Міністерство сільського господарства США (USDA) підвищило його до 280,82 млн т, на 2,22 млн т вище за верхню межу передзвітного діапазону. Водночас відомство скоротило прогноз експорту з України та Росії. Для кукурудзи й сої світові оцінки залишилися в межах діапазонів, але запаси обох культур у США виявилися нижчими, ніж очікували аналітики.

Пшениця: запасів більше, експорт із Чорного моря переглянуто вниз

Аналітики в середньому очікували, що світовий прогноз запасів зросте лише на 0,40 млн т проти жовтня. USDA підвищило його на 4,78 млн т. Зростання прогнозу виробництва, насамперед в Аргентині й Австралії, а також вищі початкові запаси більш ніж компенсували підвищення прогнозу споживання. Попри листопадовий перегляд, світові запаси залишаються трохи нижчими за оцінку попереднього сезону у 282,86 млн т.

На Україну й Росію припало 2,20 млн т, або 46%, приросту світового прогнозу запасів. Водночас USDA знизило їхні експортні оцінки на 1 млн т кожну, до 11,5 млн т для України та 39,0 млн т для Росії, оскільки відвантаження відстають від довгострокових середніх показників на тлі війни в Чорноморському регіоні. В Україні прогноз кінцевих запасів зріс із 6,10 до 7,30 млн т: більший урожай і менший експорт переважили підвищення внутрішнього споживання.

Австралія й Аргентина разом додали 1,50 млн т до прогнозу експорту, але оцінка світової торгівлі все одно знизилася з 208,97 до 208,66 млн т. Для імпортера більші запаси в країні походження мають значення, якщо зерно можна відвантажити в потрібний строк. Тому пропозиції з альтернативних напрямків варто порівнювати за класом пшениці, вікном відвантаження та вартістю з доставкою.

Кукурудза: світовий прогноз запасів зріс, а в США баланс став напруженішим

Світові кінцеві запаси кукурудзи переглянули до 281,94 млн т, лише на 0,50 млн т вище за середню передзвітну оцінку. Проти жовтня світовий прогноз зріс на 1,50 млн т, тоді як поза Китаєм він знизився на 0,32 млн т. Підвищення оцінки для Китаю більш ніж пояснює світовий приріст. До того ж прогноз світових запасів усе ще на 26,37 млн т нижчий за оцінку 2025/26 МР.

У США USDA скоротило прогноз урожаю на 141 млн бушелів. Зниження прогнозів кормового й залишкового використання та експорту компенсувало лише 50 млн бушелів цього скорочення. У підсумку прогноз запасів становив 1,758 млрд бушелів, на 82 млн бушелів нижче за середню передзвітну оцінку. Співвідношення кінцевих запасів до загального використання, включно з експортом, знизилося з 11,3% до 10,8%.

В Україні прогноз урожаю кукурудзи залишився на рівні 31,80 млн т, але експортний прогноз скоротився з 22 до 20 млн т, а кінцеві запаси зросли на ті самі 2 млн т. Для Аргентини прогноз експорту, навпаки, підвищили з 38 до 40 млн т. Для покупців це привід зіставити реальні пропозиції двох напрямків на однакові дати поставки: зміна річного прогнозу сама по собі не показує, скільки зерна доступно в конкретному місяці.

Соя: запаси США нижчі за очікування попри більший прогноз урожаю

Середня передзвітна оцінка передбачала невелике підвищення світових запасів сої проти жовтня. USDA, навпаки, знизило прогноз на 0,78 млн т, до 123,50 млн т. Це на 1,23 млн т нижче за середню оцінку, але в межах передзвітного діапазону. Світові прогнози переробки й експорту зросли, тоді як виробництво переглянули вниз. Прогноз імпорту Китаю не змінився й становить 115 млн т.

У США прогноз експорту зріс на 25 млн бушелів і більш ніж перекрив збільшення оцінки врожаю на 12 млн бушелів. За незмінного прогнозу переробки кінцеві запаси скоротилися до 300 млн бушелів, на 31 млн, або 9,4%, нижче за середню передзвітну оцінку. Співвідношення запасів до використання знизилося з 6,9% до 6,5%. Щоб оцінити, чи збережеться цей сигнал, варто відстежувати окремо нові експортні продажі та фактичні відвантаження зі США.

Що перевіряти в найближчих поставках

Для пшениці й кукурудзи ключове питання: чи прискорюються відвантаження з українських портів і чи звужується різниця між цінами пропозицій із доставкою з Чорного моря та альтернативних напрямків на зіставні дати. Для сої важливо, чи підкріплюють відвантаження зі США вищий прогноз експорту. Саме ці показники допоможуть зрозуміти, як зміни сезонних балансів позначаються на доступності найближчих партій.

Середні передзвітні оцінки: огляд Didion від 6 листопада 2026 року. Діапазони: Zaner Ag Hedge за даними Reuters. Показники на 2026/27 МР є прогнозами. Зміни наведено проти жовтневого WASDE, якщо не зазначено інше.